Verena Ross (ESMA): Brusel chystá dát "poslední slovo" jednomu supervizorovi. Cíl? Zrychlit digitalizaci a tokenizaci aktiv v EU

Podle informací z trhu má jít o krok ke sjednocení praxe po MiCA a k rychlejšímu škálování digitálních (tokenizovaných) aktiv napříč EU.

Kdo to povede: ESMA dnes vede Verena Ross, která dlouhodobě prosazuje hlubší konvergenci dohledu a odstranění fragmentace v EU.

⸻

Proč se hýbou ledy

MiCA nechala licencování CASPů na národních kompetentních autoritách s evropským pasem. Praxe ale přinesla rozdíly v rychlosti a hloubce posuzování – to zdražuje přeshraniční byznys a brzdí vstup institucionálních hráčů. ESMA sama vydala metodiku, jak sblížit povolovací praxi, ale tlak na centrální dohled sílí.

• Velké státy (zejména Francie, přidávají se Itálie a Rakousko) tlačí na to, aby u systémově významných hráčů a infrastruktur mělo „poslední slovo" EU-centrum. Francouzská AMF dokonce avizovala, že může odmítnout pasy udělené jinde – signál frustrace z nejednotné aplikace MiCA. • Diskuse nejsou jednobarevné: menší finanční centra (např. Malta) varují před byrokracií a oslabením lokálních ekosystémů.

Bottom line: Komise míří k vrstvenému modelu – ESMA by řešila největší a nejpřeshraničnější subjekty a spory; běžná agenda zůstane u NCA, ale v jednotnějším rámci. To je v souladu se strategií Savings & Investments Union, která má odstranit překážky integrace kapitálových trhů.

⸻

Co to změní pro firmy (prakticky)

1. Jedna laťka pro „velké"

U systémově významných a přeshraničních platforem počítejte s posuzováním „na úrovni EU" a s menší tolerancí pro lokální zvyklosti: governance, segregace aktiv, řízení rizik (vč. kyber), AML/CFT, travel rule, audit-first provoz. (ESMA už tlačí konvergenci povolování CASPů.)

2. Rychlejší interpretace a méně arbitráže

Spory mezi dohledy má finálně rozhodovat ESMA; tím klesne nejistota napříč 27 státy a zjednoduší se přeshraniční expanze a M&A (custodies, obchodní platformy, tokenizované CP).

3. Propojení na infrastrukturu EU, 24/7 provoz, datové standardy

Očekávejte větší tlak na ISO 20022, rozhraní k T2/TIPS, konzistentní datové taxonomie a auditovatelnost. To je explicitní cíl integračního balíčku i SIU.

⸻

Jak to zapadá do českého kontextu

Téma navazuje na to, co v Česku zaznívá od ČNB (AI, blockchain, data v reálném čase) a co připravuje Pražská burza s depozitářem – tokenizace tradičních aktiv v regulovaném prostředí. „Jedno číslo na Brusel" u přeshraničních dotazů a sporů urychlí piloty i nasazení tokenizovaných dluhopisů, fondových podílů či depozitních tokenů do regionu. (Nároky na governance a compliance vzrostou – řiďte se „nejpřísnějším společným jmenovatelem" už ve fázi návrhu.)

⸻

Co čekat dál (timing a politika)

Komise připravuje prosincový tržně-integrační balíček; diskuse o rozsahu přímých pravomocí ESMA běží a politicky se ladí – část států je pro, část proti. Jádro návrhu: méně fragmentace, víc standardů, rychlejší rozhodování a schopnost EU škálovat tokenizaci v konkurenci USA/UK.

⸻

Kdo je Verena Ross

Verena Ross je předsedkyní ESMA od 1. listopadu 2021; předtím byla jejím výkonným ředitelem od vzniku autority. V čele dohledu prosazuje konvergenci a posílení kompetencí tam, kde fragmentace brání efektivnímu trhu.

⸻

Shrnutí

• Směr je čitelný: EU konsoliduje dohled, aby digitální/ tokenizovaná aktiva šla nasadit ve velkém měřítku a za stejných pravidel. • Pro firmy: navrhujte produkty EU-ready – ISO 20022, end-to-end logy, jasný právní mapping do depozitní/vypořádací vrstvy, průkazná obezřetnost. • Pro Česko: jednotnější interpretace a rychlejší pasport pomohou bankám, burzovní infrastruktuře, depozitáři i fintechům proměnit piloty v provoz.

Pokud ESMA opravdu získá „finální slovo" nad klíčovými přeshraničními hráči, půjde o praktický start digitálního kapitálového trhu EU – s jasnými pravidly, jedním dohledem a prostorem pro inovace.

⸻

Poznámka k zdrojům

Plány Komise a „SEC-style" role ESMA reportovaly FT a další média; ESMA sama průběžně publikuje metodiku k MiCA a konvergenci dohledu. Postoj Francie (tlak na centralizaci) i odpor některých států (např. Malta) jsou doložené agenturním zpravodajstvím.

V textu nejsou právní rady; jde o informativní shrnutí aktuální debaty na úrovni EU.